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기업분석 리포트

하이즈항공 - 본격적인 외형 성장은 이제부터

작성자 :
KB투자증권
작성일 :
10-05 09:53
조회수 :
521
하이즈항공은 대한항공과 해외 업체향 수주를 늘려가면서 매출 규모 및 KAI 외 고객에 대한 매출 비중을 확대하고 있다. 특히 해외 매출은 국내 매출과 다른 도급 방식의 계약으로, 매출은 더욱 크게 증가할 전망이다. 이익 기여도는 이에 미치지 못할 수 있으나, 고객 다변화를 통한 이익 안정성 확보는 긍정적이다. 

하이즈항공의 2Q16 매출액은 84억원 (+16% YoY), 영업이익은 0.6억원 (-93.1% YoY)으로 매출액은 증가한 데 반해 영업이익은 부진했는데, 주 원인은 선제적인 인력 충원으로 인한 인건비 상승이었다. 3Q16 이후 이러한 대규모 추가 인력 채용은 없을 계획이다. 

하이즈항공의 원가 구조는 향후 개선될 수 있다. 인건비, 감가상각비와 같은 분기별 고정비는 2Q16 수준으로 고정된 반면, 해외 매출은 규모가 확대되어 변동비 증가를 감안하더라도 영업이익률이 제고될 수 있기 때문이다. 그 외 신규 프로젝트 수주 및 capacity 확대에 대한 기대감 또한 주가에 긍정적으로 작용할 전망이다.

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