우려1: DRAM 가격 약세 전환 가능성 → 서버 등 응용처 다양화

최근 DRAM 가격 급둥에 따라 스마트폰 BOM(Bill of Materials) 내 DRAM 비중 상승에 따른 DRAM 수요 약세에 대한 우려가 높아 지고 있음

시장조사기관 IHS에 의하면 ’16년 4분기에 출시된 주요 스마트폰 내 모바일 DRAM BOM 비중은 5~ 7% 수준이었으며, 시장에서는 ’17년 BOM 비중 상승에 따른 수요 약세를 우려. 하지만 스마트폰 내 모바일 DRAM BOM 비중은 ’15년에 14%까지 상승한적도 있어 현재 BOM 비중부담은 크지 않은 것으로 판단

또한 최근 스마트폰 구매의 핵심요소가 메모리 용량과 베터리 성능으로 귀결되고 있어 탑재량 증가는 당분간 지속될 전망. 참고로 ’16년 4분기 모바일 DRAM 평균 가격은 1Gb 기준 0.59달러였으며 ’15년 4분기에 출시된 스마트폰의 모바일 DRAM 가격은 1.2달러로 가격 상승 여력에 여유가 있는 상황

DRAM 내 모바일 비중은 40%에 육박하고 있어 중요한 응용처이나 최근 클라우드 서비스 확대에 따라 서버 DRAM 수요도 확대되고 있어 모바일 수요 약세가 발생하더라도 서버 등 타 응용처가 이를 흡수할 것으로 판단

우려2: DRAM투자 확대 가능성 → DRAM보다 NAND 투자에 집중 예상

두번째 우려로는 DRAM 가격 상승에 따른 반도체 업체들의 DRAM 증산 가능성임. 당사는 DRAM 업체들이 공정전환에 따른 CAPA Loss 수준의 투자는 진행할 것으로 판단

하지만 현재 DRAM업체들 대부분이 NAND 사업도 병행하고 있어 DRAM보다는 NAND 투자에 집중할 전망

업황 고점 우려는 있으나 반도체 업황 호조는 시장 예상보다 길어질 전망

최근 DRAM 가격 상승 및 주가 상승으로 업황에 대한 우려가 있는 상황이나, 반도체 업황은 DRAM 업체들의 무리한 투자 자제로 호조 지속 예상

오히려 이러한 시장 우려가 반도체 업체들의 증산 자제로 반도체 업황을 더욱 단단하게 이끌 것으로 판단

SK하이닉스-NH투자증권.pdf