성장성: 과거 3년 CAGR Sales 21.4% 성장흐름 유지될 전망

NICE는 안정적인 성장(역성장 없음, 과거 3년 CAGR Sales 21.4%, OP 20.3%)을 보이고 있으며, 향후에도 성장흐름이 지속될 전망이다. 이는 전 상장계열사에서 추세적인 성장이 진행되고 있기 때문이다. 특히, 2017년 이후에는 지금까지 성장성이 높지 않았던 제조사업 부문에서 큰 폭의 외형확대와 수익성개선이 진행될 것으로 보여 관심을 가질 필요가 있다.

안정성: 니치마켓(Niche market)의 강자

NICE의 핵심계열사들은 작지만 강한 기업이다. 즉, 니치마켓(Niche market) 하에서 시장 점유율 1위(NICE평가정보 개인신용정보 M/S 1위, 나이스정보통신 국내 VAN M/S 1위, 한국전자금융 ATM관리 M/S 1위 등)를 보유하고 있는 기업들이다. 이는 NICE의 사업적인 안정성이 매우 높다고 해석할 수 있다.

투자의견 매수, 목표주가 25,000원 제시

NICE에 대해 투자의견 매수, 목표주가 25,000원을 제시한다. Target Price는 동사가 지주회사의 성격을 보유하기 때문에 NAV(Net Asset Value)를 기반으로 산출하였다. NAV를 계산함에 있어 상장계열사는 시가총액 * 지분율 * 20% discount을 고려하였고, 비상장 계열사는 장부가액 or Peer Valuation(주요 계열사만 반영, 보수적)을 고려하였다. 참고로 동사의 Target P/E 14.7배(2015년 ~ 2018년 CAGR EPS growth 36.8%)는 과거 3년 평균 P/E 20.3배 대비 낮은 수준이다.

NICE-이베스트투자증권.pdf