해양산업에 대한 과도한 집착이 불러온 결과

삼성중공업이 1.5조원 규모의 유상증자 계획을 발표했다. 삼성중공업이 그 동안 가져왔던 해양산업에 대한 과도한 집착과 집중이 지금의 결과를 불러온 것이다. 다시 말해 삼성중공업은 해양산업 위주의 잘못된 전략으로 상선 분야 인력을 대거 정리해버렸고 그에 따른 결과로 경쟁력을 스스로 잃게 되었다. 따라서 기본설계 능력 부족으로 인해 발생된 해양산업 관련한 과도한 손실은 어느 정도 알려져 있는 사안이므로 특별히 새로운 이벤트로 바라볼 필요는 없다. 다만 해양산업은 상선 산업의 변동을 보충해주는 역할을 부여할 수 있으므로 중장기적인 관점에서 해양분야 핵심 인력에 대한 투자 및 유지는 분명 필요하다고 볼 수 있다. 해양에 대한 관심은 유지하되 비중은 줄이고 상선분야에 대한 투자와 집중을 늘려야 할 것이다.

상선분야 핵심인력에 대한 투자 및 재정비가 필요

삼성중공업은 상선분야 핵심인력에 대한 투자와 집중을 늘려야 한다. 조선업 투자는 곧 핵심인력에 대한 투자이다. 특히 핵심분야라 할 수 있는 기본설계 인력에 대한 투자가 당장 시급하다. 해양분야에 대한 과도한 집중의 반작용으로 삼성중공업은 선박분야 기술인력이 크게 위축되었고 그에 따른 결과로 조선 3사 중 가장 낮은 상선 분야 경쟁력을 갖고 있다. 단기적으로 상선분야 설계 및 기술인력 투자를 늘리지 않을 경우 삼성중공업의 전망은 중장기적으로 불투명해지게 될 것이다.

삼성중공업은 한국 조선업이 세계 1위로 올라서는 주역 중 하나이다. 30년 이상의 오랜 역사를 자랑하는 삼성중공업은 해양산업으로 외도를 하는 과정에서 기업의 경쟁력이 현저히 낮아졌지만 상선에 대한 투자와 집중력을 발 빠르게 높이게 된다면 과거의 영광을 되찾는 것은 크게 어렵지 않을 것이다.

목표주가 10,000원(하향), 투자의견 NEUTRAL(하향)

삼성중공업 목표주가를 17,000원에서 10,000원으로 하향하고 투자의견을 BUY에서 NEUTRAL로 하향한다. 대규모 유상증자 계획 발표로 인한 투자심리 훼손과 상선분야 집중력 저하는 삼성중공업의 단기적인 주가 전망을 흐리게 하고 있다.

전략의 한계가 분명해지고 있다.pdf