4분기 호실적 및 폴리 가격 강세 지속 근거, Top-Pick 추천

최근 동사 주가는 前 고점(11/23일 134,000원) 대비 10% 하락. 이는 ① 단기 차익 실현, ② ‘18년 폴리실리콘(이하 “폴리”) 증설 부각에 따른 손절로 판단. 당사 추정 ‘18년 실질적 폴리 증설은 ‘하반기 증설 집중 및 초기 가동률 상승 제한’으로 인해 3만톤 수준에 불과. cf. 계획 8.0만톤(GCL 4만톤<하반기 2만톤, 년말 2만톤>, 이스트호프 1.5만톤<상반기 가동, 신생업체로 Full 가동까지는 시간 걸려>, REC JV 1.9만톤<하반기 가동>, Daqo 0.6만톤 <년말 가동>)

4분기 영업이익 950억원(QoQ +179억원), 폴리 증익 지속

4분기 연결 실적은 매출액 8,074억원(QoQ +34.7%), 영업이익 950억원(QoQ +179억원, QoQ 폴리 +137, 과산화수소 등 +7, 카본 +5, 에너지시스템 +10), 폴리 증익 지속.

폴리 아닌 태양광 체인내 폴리를 보시고 매수해야죠.pdf