기업분석 리포트
현대제철 - 4Q17 부진은 주가에 충분히 반영! 향후 실적 개선을 반영할 필요!
- 작성자 :
- 케이프투자증권
- 작성일 :
- 01-29 11:05
- 조회수 :
- 442
4Q17 연결 영업이익은 별도실적 부진으로 시장과 당사 예상을 각각 16.1%, 12.8% 하회함
별도 영업이익은 2,991억원(-2.3%QoQ, -14.3%YoY)로 당사 예상을 11.3% 하회. 판재류 판가는 +1.6만원 상승, 원가 1천원 하락해 스프레드 +1.7만원 개선(판매량 333만톤)됐고, 봉형강 판가 +5만원, 원가 +6만원으로 스프레드 1만원(판매량 209만톤) 감소. A열연 공장 사고에 따른 가동 중단으로 열연과 철근 판매량이 감소했고, 고정비 손실 약 200억원이 추가 반영됐음. 연결 영업이익은 3,280억원으로 시장과 당사 예상을 각각 16.1%, 12.8% 하회함. 별도 실적이 부진한 영향과 해외스틸서비스센터 영업이익이 예상보다 낮았음. 4분기 SSC 영업이익은 전분기와 유사한 약 200억원으로 추정됨. 현대비앤지스틸은 56억원으로 전분기 대비 57억원 감소했고, 현대종합특수강은 전분기와 유사한 실적을 시현함. 4분기 실적에서 아쉬웠던 점은 원가 감소폭이 포스코 대비 낮았다는 점임
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