매수/TP 23,000원으로 상향, 여전히 극심한 저평가 상태로 평가

LGU+에 대한 투자 의견을 매수로 유지하며 통신서비스업종 Top Pick으로 제시한다. 추천 사유는 1) 투자가들의 우려와 달리 2018년에도 15%에 달하는 높은 영업이익 성장이 예상되고, 2) 6년 전 LTE 도입 당시 이동전화 ARPU 턴어라운드가 LGU+ 주가 급등을 일으킨 바 있는데 내년 1분기 ARPU 상승 전환이 예상되며, 3) 주파수관련 비용 증가에도 불구하고 이동전화 가입자 및 ARPU 상승률을 감안 시 2019년에도 최소한 10%에 달하는 영업이익 성장이 유력한 상황이고, 4) LGU+와 LG㈜간 CEO 교체로 인해 CATV M&A가 더욱 탄력을 받을 가능성이 높으며, 5) 향후 예상 실적 및 부채비율 수준을 감안 시 금년도 및 내년도 배당금 증가가 지속될 가능성이 높고, 6) CEO 교체에도 불구하고 수익성 위주의 경영정책이 지속될 전망이며, 7) LG그룹이 4세 경영 시대로 돌입하면서 LGU+가 LG그룹 내 4차 산업 핵심 회사로서 육성될 가능성이 높기 때문이다. 12개월 목표가는 20,000원에서 23,000원으로 상향 조정한다. 5G 조기 상용화로 향후 3년간 높은 이익 성장이 가능하고 단기 Multiple 정상화, 장기 Multiple 할증 가능성이 높다는 점을 감안하였다.

이 가격에 매수해도 2년 안에 주가 2배 이상 오릅니다..pdf