투자전략 리포트
성장 없는 KOSPI, 급락만이 기회
- 작성자 :
- 이베스트증권
- 작성일 :
- 05-20 11:01
- 조회수 :
- 1143
KOSPI 주간 지수밴드: 2,050~2,120pt (12M F PBR 0.83~0.86배)
최근의 급락으로 Value는 충분히 하락. 최악의 상황을 감안한 ROE 7.4%, PBR 0.803배 적용하면 1968pt까지 단기낙폭 가능. 5%의 하방을 열어두지만, 성장이 낮은 KOSPI는 단기급락 구간에서만 수익기회 제공
금융위기 이후 경기소순환의 하강국면에서 발생한 KOSPI 20%의 조정구간, 긴축과 완화의 반복. 바닥권에서의 Noise(유럽재정위기,중국하드랜딩 리스크, 브렉시트 등)에도 불구, 시장회복은 Central bank들의 완화스탠스
최근 조정은 5월 기준금리 인하 기대감 축소와 중미무역 갈등에 의한 발작. 중미무역갈등은 시스템리스크로의 전이보다는 성장률 둔화에 대한 우려. 이를 우려한 중앙은행과 정부지출 확대는 Risk를 상쇄하는 회복을 유도
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