종목 확산은 KOSPI 상승이 확인된 시점 이후((1870P내외) 가능할 것

7월 들어 에너지/화학업종의 상대적 강세가 진행되고 있다. 에너지/화학업종의 상승은 중장기적으로 기술적 반등의 성격을 띄고 있으나 이러한 KOSPI Outperform 현상은 3분기 중 지속될 가능성이 높다(7/10 양치기소년과 화학업종 참조).

본격적인 반등 국면에 진입한 에너지/화학업종에 대한 고민은 업종 내 종목 선택에 있다. 이미 일정 수준 상승한 주도 종목을 선택할 것인가? 아니면 아직 상승이 진행되지 않은 낙폭과대종목을 선택할 것인가?. 결론은 KOSPI 상승 전환이 확인되기 이전까지는 현재 주도 종목(업종 내 대형주)을 선택하고 이후에는 여타 종목을 선택하는 것이 유리하다는 판단이다. 현재와 유사한 흐름을 보였던 2011년 4분기를 살펴보면 당시 KOSPI를 주도한 업종은 전기전자업종이었으며 업종 내 종목 확산이 진행된 시점은 KOSPI의 상승 전환이 확인된 2012년 1월 이후였다. 시장의 상승에 대한 확신이 컨센서스로 자리잡기 이전까지는 업종 내 주도 종목을 선택하는 유리하다는 판단이다.