중소형주를 둘러싼 우호적 환경(시장, 매크로, 해외 측면에서)

코스피의 조정 흐름이 뚜렷해지는 가운데 방어주, 대안주 찾기가 한창이다.
대안주의 한 가운데 중소형주가 놓여져 있다. 7월 25일 이후 코스피는 9.2% 상승
한 반면, 중형주는 12.7%, 소형주는 14.7%, 코스닥은 14.2% 상승하면서 중소형주
는 대형주 대비 좋은 성과를 기록하고 있다.
물론 부담이 없는 것은 아니다. 코스피가 정점을 찍은 2011년 5월 이후, 중소형주
의 짧은 랠리는 있었지만 시세의 연속성은 부족했다. 3개월간의 랠리를 통해 중소
형주는 이미 박스권의 상단에 근접해 있다. 또한 코스피가 급격한 가격조정이 나
타난다면 과거 패턴상 중소형주도 위험을 피해가기 어렵다.
그럼에도 불구하고 중소형주에 대한 긍정적 시각을 유지해야 한다고 생각한다. 중
소형주에 우호적인 환경이 조성되어 있기 때문이다. 가격조정이 크지 않은 코스피
의 비추세 국면에서 중소형주는 유독 강했다. 또한 주도주 교체 국면의 공백을 채
울 대안이 될 수 있다(2005년의 사례). 마지막으로 12월 치뤄질 대통령선거를 앞
두고 유력 세후보 모두 경제민주화를 공약으로 내걸고 있어 대형주보다는 중소형
주에 유리한 환경이 조성될 것으로 판단한다.

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