9월 광공업 산업생산, 월별 개선 추이에 주목

지난주 3Q GDP 속보치(1.6%, YoY)에 이어 전일, 9월 산업활동동향이 발표 되면서 지
난 3Q 국내 경제 성적표가 모두 마무리 되었다. 결론부터 보자면, 국내 경제는 지난 3Q
를 저점으로 상승할 것으로 판단된다. 다만, 일주일 앞으로 다가온 미국 대선(11/6)과
결부된 미국 재정에 대한 불안감 등으로 인하여 상승세는 제한적일 것으로 보인다.
이와 같은 판단에는 전일 발표된 산업생산의 월별 개선 추세와 구성항목을 통해 본 향후
경기선행지수의 제한적 상승 등 두 가지 이유에서다.
우선, 3개월 연속 둔화세를 이어가던 광공업 산업생산이 전월 대비 1.0% 증가한 제조업
생산에 기인하여 상승 반전하였다. 특히, 9월 수출(-2.0%, YoY)이 부진한 가운데서도
수출용 출하가 증가하였고 921조를 웃도는 가계의 부채부담에도 불구하고 내수용 출하
가 증가하는 등 전반적인 출하증가와 재고감소가 나타나며 3개월 연속 하락하던 제조업
평균 가동률 역시 상승 반전하였다.

Market_121101_HanaDaetoo42.pdf