그린스펀 쇼크와 남미 위기: 그러나 94년과는 다르다
6월 FOMC후 버냉키 연준 의장이 연내 양적완화 정책 축소 가능성을 언급하자 투자자들은 1994년 있었던 그린스펀 쇼크를 떠올렸다. 수 년간 이어져 오던 금융완화기조가 갑작스럽게 흔들리면서 자산시장에 큰 충격을 주었다는 점이 유사하기 때문이다. 1994년 2월 기습적인 기준금리 인상 전까지 미국은 주택대부조합 사태에 따른 경기침체를 극복하기 위해 수 년간 기준금리 인하 및 저금리 정책을 유지했다. 버냉키 의장의 발언이 2008년 금융위기 이후 유지되었던 금융완화 기조(저금리 정책과 양적완화 정책)가 종료될 수 있다는 우려와 함께 1994년의 악몽을 불러낸 것이다.
1994년 기준금리 인상이 가져온 직접적인 충격은 크지 않았다. 금리 인상 기조는 1994년 2월을 시작으로 다음해 2월까지 지속되었지만 미국과 한국의 주가는 2개월 가량의 조정 후 반등세를 보이기 시작했다. 연간 수익률 기준으로도 한국은 1994년 18%의 높은 주가 수익률을 기록했다. 당시 미국 경제는 이미 뚜렷한 회복기 접어들었고, 세계 경제 역시 성장률을 꾸준히 높여가는 상황이었기 때문에 미국 긴축이 주가에 큰 위협이 되지 못했다. 결국 긴축이 경제의 강한 회복세를 바탕으로 한다면 긴축 자체가 주가에 부정적이지 않다는 점을 시사한다.

 

 

 

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