점차 펀더멘털의 중요도가 높아지는 구간
미국 발 QE 축소에 대한 우려가 다소 경감된 것은 사실이지만 더 이상 글로벌 투자자들은 글로벌 유동성의 극단적인
확장국면을 머리속에서 지워버린 상황
결국 향후 투자 자본들은 펀더멘털을 고려한 국가 혹은 자산 군 단위에서의 옥석 가리기를 진행하고 이에 따른 선별된
자산에만 유동성이 몰리는 상황이 전개될 것으로 전망
중국 경제지표, 긍정적인 결과로 보기는 어렵지만
전일 발표된 7.5%의 경제 성장률은 1분기에 비해 둔화됐지만 컨센서스에 부합하는 수준이라는 점에서 직접적인 충격은
제한적
중국 경기 경착륙에 대한 우려도 일각에서 제기되고 있지만, 중국의 수출 경기와 밀접한 상관성을 지니는 유럽의 경기
가 하반기 개선의 조짐을 나타내고 있다는 점에서 추가적인 악화 가능성은 제한적
 중국 정치권 역시 극단적인 경기 둔화는 방어 하겠다는 의사를 표명하고 있어 현재 수준에서 급격한 악화가 진행될 가
능성은 제한적이라는 판단

130716_dy.pdf