하반기 주식시장은 미국의 연준의 출구전략에서 자유롭기 힘든 기간이다. 비록 버냉키 의장이
시장에 부담이 되는 출구전략 가능성을 부인했고 실업률과 물가상승률 등이 전격적인 정책의 시
행 가능성을 배제하고 있지만 당초 계획했던 자산매입규모의 축소를 시작으로 그간의 비상적인
정책에서 벗어나는 행보를 보일 수 밖에 없을 것이기 때문이다. 다행히 8월 시장은 7월과 마찬가
지로 6월의 혼란에서 벗어나 상대적으로 안정적인 모습을 보일 가능성이 높아 보인다. 자산매입
규모의 축소(tapering)가 시행되는 시점이 빨라도 9월 이후로 예상되고 있는 점에서 8월은 시기
적으로 안정적일 수 있기 때문이다. 또한 신흥시장 내에서도 상대적으로 안정적인 시장 모습을 보
이고 있는 한국시장의 경우는 유동성의 유입이 재개되는 등 수급측면의 강점도 부각되고 있다.
하지만 7월말 FOMC 회의를 거치고 난 이후 9월, 10월, 12월 3번의 회의 중에 자산매입규모
축소 조치가 시행될 수 있다는 점을 감안하면 점차 정책으로 인한 유동성 흐름의 보수화가 진행될
수 밖에 없을 것으로 판단된다. 이미 미국 펀드 플로우가 채권시장에서 주식시장으로 자금이동 방
향이 바뀐 점은 보수화의 결과로 판단된다.

 

 

 

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