미국발 유동성 위기의 실체는
미국은 FRB 의장 교체 시기 임박, 양적완화 축소 시기 임박, 부채한도 협상 임박 등과 같은 위
험요소가 도사리고 있다.
과거 FRB 의장 교체 국면에서 미국 시중 금리가 상승하는 모습을 보였다. 1987년 8월 볼커 의
장에서 그린스펀으로, 2006년 1월 그린스펀에서 버냉키로 FRB 의장이 교체됐던 국면에서 10년
물 국채금리가 상승했다는 점이 이를 반증하고 있다. 시중금리가 단기적으로는 의장 교체 등과
같은 이벤트에 반응할 가능성 있다.
그러나 우리는 근본적인 질문부터 시작해 할 필요가 있다. QE3 규모를 왜 축소 할까? 무기한으
로 할 수 있었던 QE3 규모 축소의 이유는 결국 미국의 경기가 FRB 의 도움(?) 없이도 자생적
으로 회복할 수 있기 때문이다.
또한 FRB 는 점진적이고 단계적인 출구전략을 제시할 수 밖에 없다. 대외적으로는 유동성 이탈
로 인해 신흥국 경기가 위기에 빠지게 되면 신흥국 경기 악화→ 미국 제품에 대한 수요 감소→
미국 제조업 부진으로 연결되기 때문이다. 내부적으로도 이자 비용 증가로 인해 소비경기가 위
축될 수 있기 때문에 시중금리 급등에 FRB 도 신경을 쓸 것이다.

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