모멘텀의 공백 5월 주식시장은 1분기의 유동성효과가 재연되기 힘든 상황에서 경기/기업이익의 본격적인 회복이 늦춰지는 가운데 정체된 모습을 보일 것으로 예상된다. 본격적인 글로벌 경기회복을 반영하는 추세적인 성장은 하반기 이후로 미뤄질 가능성이 높을 것으로 예상되며 정책대응에 대한 기대를 제외하면 뚜렷한 모멘텀을 찾기 어려운 기간을 보낼 가능성이 커 보인다. 1분기 상승을 주도했던 유동성 효과는 스페인 등 유럽 재정위기 국가의 혼란이 이어지는 가운데 위험자산선호가 강하게 이어지기는 힘들다는 점에서 위축될 수 밖에 없을 것으로 예상된다. 물론 스페인 문제가 유럽전반의 위기로 확산될 가능성은 매우 낮아 보이며 EFSF/ESM 등의 대책은 물론 IMF의 자본 확충을 통한 2중의 방어막을 구축한 점이 긍정적으로 작용할 수 있을 것으로 예상된다. 또한 여타 유럽국가의 신용지표가 비교적 안정적인 상태를 유지하고 있어 이미 부정적인 영향은 효과적으로 차단되고 있는 것으로 판단된다. ☞ 리포트 원문 보기 ☜