공매도 포지션 공시제도 도입에 따른 투자전략

2016년 3월에 의결된 자본시장법 개정안에는 공매도 포지션의 공시를 규정한 조항이 포함되었음. 공매도 포지션의 공시제도 제안은 지난 2013년에 발표된 금융위원회의 "공매도제도 개선방안"에서 비롯되었음. 당시 공시제도(안)은 발행주식수의 0.5% 이상 보유할 경우 투자자가 직접 투자자 인적사항과 보유현황 등을 공시하는 내용임

공매도포지션 대량보유자 공시제도는 공매도 목적과 무관하게 공시기준비율 이상의 공매도 포지션에 대해 거래내역과 투자자 인적사항을 발생일 즉시(3영업일 이내) 공개하도록 강제하는 규제

따라서, 해당 법안이 현실화 될 경우 차입 후 공매도 전략을 취하는 투자자의 운용 전략이 그대로 노출되기 때문에 투자자들은 해당 주식의 포지션을 사전에 정리하거나 상대적으로 공매도 비중이 낮은 주식으로 포지션을 전환할 가능성이 높음

이러한 관점에서 연초이후 개별종목 거래금액 대비 공매도 거래금액 비중이 높았던 종목을 스크리닝하여, 다음과 같은 기준 하에 트레이딩 유망 종목을 선별함

1) 공매도로 인한 수급부담이 컸던 종목 (연초 이후 공매도 거래비율이 8% 이상)

2) 시장대비 주가하락 폭이 큰 종목 (연초 이후 KOSPI 슈익률대비 주가하락률이 -5% 이상)

3) 펀더멘탈 및 모멘텀 개선 종목 (최근 1개월 EPS모멘텀 개선)

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