1) 원유, 공급 측 부담의 추가 확대 가능성은 제한적

 최근 유가의 하락 추세 재진입에 대한 우려가 형성되고 있으나 유가의 추가 급락 가능성은 제한적이라는 판단

 미국 원유 시추공수의 증가가 부담을 주고 있으나, 현재 수준 근방 가격대에서는 시추공수가 증가세를 유지하기 힘든 상황

OPEC국가들의 산유량 증가가 문제시 되고 있으나 현재 생산 가능량의 90% 이상을 산출하고 있어 단기에 추가적인 증산을 하기는 쉽지 않은 상황

2) G2의 PMI가 함께 좋아지는 국면

 미국의 ISM 제조업 지수가 소폭 하락하기는 했지만, 7월 브렉시트 여파가 반영된 수치임을 감안하면 하락 추세를 이야기할 수준은 아님

 중국의 CAIXIN PMI가 예상 외의 호조를 보임. 경험적으로 NBS PMI에 비해 CAIXIN PMI가 호조를 보인 경우 실물 지표들이 회복되는 경향이 강함

결과적으로 G2의 제조업 경기가 모두 개선되는 국면이 기대되고 있는 상황인 만큼 수요 측면에서도 긍정적인 기대가 형성될 수 있는 시점

3) 하반기 인플레 국면에 대한 기대는 여전히 유효

 미국에 상장된 유가 관련 ETF의 자금 동향은 최근 인버스 상품에서의 자금 유출, 그리고 정방향 상품에서의 자금 유입 강화가 나타나고 있음

 한편, 유가의 최근 조정에도 불구하고 기타 산업용 금속의 경우 견조한 가격 흐름이 유지되고 있어 앞서 언급한 산업 경기 회복 기대를 반영하고 있는 것으로 볼 수 있음

 결과적으로 원자재 별로 개별 이슈에 따른 등락은 가능하나 전반적으로는 상승 흐름을 이어갈 수 있을 것으로 보임. 하반기 인플레이션 국면에 대한 기대감은 여전히 유효하다는 판단

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