금리를 올릴 것이라 생각하지 않았기 때문에 금리 동결이 서프

라이즈 호재로 판단되지는 않는다. 최근 경계감에 따른 낙폭을 만회하는 반등 수준이 예상된다. 큰 돌발 악재가 없는 이상 12월 금리 인상 가능성이 유력한 상황이기 때문에 미국의 긴축 우려는 4분기에도 계속해서 공존할 가능성이 높다. 미국의 금리 인상 우려는 당장 수면 아래로 가라 앉겠지만 그 안도감은 지속되기는 어려워 보인다. 12월 금리 인상 확률은 61%로 오히려 더 높아졌다.

9월 주요 정책 회의 일단락, 관심은 펀더멘탈로

ECB, BOJ, FOMC 등 9월의 주요 정책 회의가 모두 종료됨에 따라 이제 투자자들의 관심은 정책이벤트에서 펀더멘탈로 이동할 전망이다. 9월 FOMC가 지속 가능한 서프라이즈 호재가 아닌 단기호재라고 본다면, 상당 부분 정책 기대감이 반영된 글로벌 증시 환경에서 이제 추가적인 펀더멘탈 모멘텀이 반영될지를 계산하기 시작할 국면이다.

국내 경기는 김영란 법으로 내수 부진의 불확실성이 지속될 가능성이 높기 때문에 그나마 다소 개선되고 있는 수출에 기대를 걸어야 하는 상황이다. 하지만 최근의 수출 환경이 극심한 부진을 벗어났다고 판단되지만 그렇다고 의미 있는 개선세로 전환되고 있다고 보기 어렵다. 월 수출 금액은 대체로 수출의 박스권 상, 하단인 400~500억 달러의 하단 부근에서 등락하고 있고 일 평균 수출 역시 크게 개선되고 있지 않다.

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