미국 신정부의 금융규제 완화 기대감에도 불구하고 KOSPI는 일부 업종군을 중심으로 상승세가 제한되며 좀처럼 방향성을 찾지 못하고 있다. 글로벌 증시를 견인해온 미국 증시의 밸류에이션 부담이 가중되고 있는 데다, 트럼프 대통령 취임 이후 정책 불확실성이 증시 전반으로의 온기 확산에 제동을 걸고 있는 것으로 보여진다. 외국인 매수세가 증시 상승의 견인차 역할을 담당해온 만큼 대외 불확실성 상존에 따른 KOSPI의 기간조정 양상은 좀 더 이어질 것으로 예상된다.

경제지표 호조에도 불구하고 미국을 둘러싼 정책 불확실성은 투자심리의 굴곡을 야기할 수 있는 가장 큰 변수이다. 우선, 취임 이후 진행된 트럼프 신정부의 행정명령들은 재정확대 기대감을 충족시키기보다는 보호무역 강화 등으로 주변국과의 갈등을 부추기는 모양새다.

TPP(환태평양경제동반자협정) 철회를 시작으로 반(反) 이민 정책 발표와 화학제품 반덤핑 예비관세, 송유관 신설 행정명령에서의 자국산 철강재 사용 강조 등 보호무역주의에 대한 움직임들이 구체화되고 있다. 또한, 트럼프 대통령이 이란의 탄도미사일 시험 발사를 빌미로 공식 제재에 나서며 이란과의 긴장상태가 고조되고 있다는 점 역시 투자자들의 경계감을 자극하고 있다.

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