길게보면 가치주 우위 매크로, 단기로는 계절성과 센티먼트상 이익 팩터 강세

미국 기준금리 인상 가능성이 높아지고 있다. 또한 한국의 환율 조작국 지정 가능성 등으로 원화 강세 지속으로 외국인 패시브 물량도 지속 유입되고 사드 보복 우려 등으로 대형 가치주의 강세는 추세적인 흐름이 예상된다. 다만 단기적으로 올해4월까지는 이익 팩터에도 관심을 갖자는 의견을 개진하고 있다. 물론 이익 팩터 롱(매수)에 가치 팩터 숏(매도)가 아니다. 포트폴리오 측면에서 대형 가치주의 비중을50% 이상 꾸준히 유지하되, 나머지는 이익 개선 업종 및 종목에 관심을 갖는 전략이다. 그 이유는 계절성에 있다고 지속적으로 언급하고 있다. 한 해 동안 이익 팩터의 전성기는 3~4월이다. 한해 실적의 첫 번째 힌트인만큼 투자자들도 상당한 관심을 보여왔고, 이는 1분기 프리뷰 시즌에 1분기 및 연간 실적 변화에 따른 주가의연동성이 가장 높게 만든다. 이제 실적시즌에 앞서서 이익 외 여타 노이즈보다는 1분기 및 연간 실적(이익)이 상향될 종목에 미리 집중하는 편이 현명해 보인다.

4월까지는 이익 개선 종목들도 껴주자-하나금융투자.pdf