투자전략 리포트
실적시즌, 이익보다는 PER로 보자
- 작성자 :
- 하나금융투자
- 작성일 :
- 07-14 08:20
- 조회수 :
- 393
* 실적 적망에 대한 주가 과열여부 12m fwd PER 변화 체크
2분기 어닝 서프라이즈 혹은 쇼크가 예상되는 종목을 가리는 것이 가장 중요.
실적추정치의 변화는 증권사들의 리포트 발간을 통해서 나타나는데 증권사마다 불규칙한 스케쥴을 보이기 때문에 높은 변동성을 보이는 실적추정치와 이를 반영하는 주가 간에는 괴리가 생기기 마련. 또한 상대적 수급 측면에서 실적개선 종목군의 시총 규모가 너무 대형주 쪽으로 쏠리면 중간 사이즈의 실적개선 예상 종목군이 일시적으로 소외가 될 수 있음.
결국 실적시즌에 위의 이유 등으로 실적변화와 주가의 관계는 항상 일정한 Spread를 이루는 것이 현실상 불가능. 즉 주가와 실적 방향성 모두 변동성 요인이 있는 상황에서 각각의 변수를 비교하기보다는 12m fwd PER의 수치 변화를 통해 이익에 비해 주가의 반응 정도를 분석하는 것이 실적시즌 핵심 아이디어.
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