선택에 따른 단순한 모형의 설정

수익률의 적정 밴드를 확인하기 위해 조금의 가정과 단순하고 간단한 방법을 적용하였습니다.

방법론은 일드 갭(Yield Gap) 분석을 주식시장 내에서 적용시키는 것입니다. 일드 갭은 주식과 채권의 수익률 차이를 이용하여 상대적 투자 매력이 큰 자산을 선택하는 것을 말합니다.

이를 동일하게 주식시장에 적용하였습니다. 투자주체는 선택의 문제에서 이미 주식이라는 자산을 투자하기로 결정하였기 때문에 이후의 선택은 스타일 혹은 업종/종목이 될 것입니다.

KOSPI 수익률을 벤치마크로 설정

분석을 위해서는 기준점이 필요합니다. 본 자료에서는 KOSPI수익률을 벤치마크로 설정하였습니다.

추천 스타일/업종이 시장(BM수익률)을 초과하는 수익을 달성하는 것을 목표로 합니다.

KOSPI 수익률과의 갭을 이용하여 도식화한 결과 수익률 갭은 적정 밴드(표준편차)내에서 상승과 하락을 반복하는 것으로 나타납니다. 일정 밴드 구간에서 수익률 차이가 등락을 반복한다면 현재 시점에서 KOSPI 수익률을 초과하는 스타일 및 업종을 선별할 수 있을 것으로 판단됩니다.

9월 추천 업종.pdf