■ 실적 전망치 2주 연속 상승, 금융 섹터 상향 조정 지속

◆ 현 시점 KOSPI 기업의 영업이익 컨센서스는 3분기 51.1조, 4분기 50.2조 원(WoW +1.09%)으로 이익 전망치 상승 전환. 연간 전망치 역시 198.1조 원(WoW +0.60%)으로 상승. 지난 2주간과 달리 지난 주 영업이익 컨센서스 상승 폭은 소형주>중형주>대형주 순

◆ 지난 주 4분기 전망치 상승에 기여한 업종은 조선(+52.5%), 은행(+8.0%), 건강관리(+7.8%), IT가전(+5.4%), IT하드웨어(+2.5%) 등. 하락에 기여한 업종은 보험(-32.8%), 필수소비재(-2.1%), 등으로 이전 대비 전망치 하락 업종 수는 감소. 금융 섹터를 제외하면 한 주간 4분기 전망치는 +0.79%, 연간 전망치는 +0.58% 상승.

◆ KOSPI 밸류에이션: 12개월 선행 P/E 9.45배, P/B 1.04배로 지난 주 대비 소폭 상승. MSCI Korea 지수 기준 12개월 선행 P/E 9.18배, P/B 1.10배, 전주와 유사.

■ KOSPI200 연말 배당 수익률 1.25% 추정, 스프레드 가격 고평가

◆ 최근 삼성전자는 수시공시를 통해 2018~2020년 주주환원정책에 대해 언급. 이 중 2017년 총 배당은 전년 대비 20% 상향할 예정. 자사주 매입/소각이 지속되고 있음을 감안한 유통 주식수를 고려하면, 올해 연간 DPS는 3.4~3.5만원 수준으로 전망됨. 3분기까지 기 지급된 분기배당을 제외하면 연말 배당은 1.3~1.4만원 수준으로 예상됨.

◆ 현재 KOSPI200 기업을 대상으로 당사 추정치와 DPS 컨센서스를 활용한 결과, 기말 K200 지수의 배당수익률은 1.25%, 배당액지수는 4.231pt로 추정됨. 현재 12-3 스프레드 시장 가격은 10월 말 이후 다소 고평가되어 있는 것으로 판단.

KOSPI200 연말 배당 추정.pdf