최근 기관의 매수세는 제한적으로 투신권의 경우 업종지수상승에 따른

포트폴리오 조정 차원의 매수, 연기금의 경우 상대적으로 가격 메리트가

발생한 대형주 매수로 국한 된 것으로 보인다.

그렇기 때문에 현재 KOSPI시장의 상승에도 불구하고 시세의 흐름이 짧고

업종간 순환매가 빨라지고 있는 것이다.

단, 개인이 이런 형태의 매매를 추종하는 것은 상당히 어렵기도하거니와

상당기간을 기다릴 수 있는 기관과는 입장차이가 너무 크다고 보인다.

특히 9월 첫 거래일인 2일 거래에서 추세 추종형 매매를 하는 개인들이

20일 만에 처음으로 운송업종을 매수하였고 현대차를 비롯한 운송업종은

조정이 나왔다.

개인의 선택이 틀렸다기 보다는 현재 KOSPI시장의 성격을 잘 이해하고 있느냐의

문제라고 하고 싶다.

아직은 지수가 추세적으로 상승하는 대세상승국면은 아니지 않은가?

상승국면으로 가기 위해서 꼭 확인해야 할 것이 두가지가 있는데,

첫째는 거래량이다.

거래량 20일이동평균이 3억3천만주 정도 되는데 적어도 거래량이 이수준을

넘는 모습이 나와야 한다.

특히 코스닥은 이 기준으로 볼 때 4억주 정도는 되어야 상승추세로 복귀할

가능성이 크다.

둘째는 주도주가 없다는 것이다.

물론 최근 업종대표주를 비롯한 대형주 강세를 보고 대형주가 주도주다라고

할 수 는 있으나 범위가 너무 넓다.

시장은 항상 외부 충격에 의해 깊은 바닥을 만든 후 상승할 때 탄력이 좋았다.

6월 25일 급락이후 반등하는 모습으로 그러한 조건은 갖추었다고 본다.

7월 이후 상승의 이유를 꼭 확인하고 현재 시장의 성격을 규정해보자.

미국의 QE종료, 유럽 PMI지수 50돌파, 중국 GDP성장율 7.5%상회등 몇 가지

중요한 지표들이 글로벌 경기의 회복 시그널을 주고 있고, 따라서 경기회복

기대감에 따라 경기민감주를 선취매하는 단계에 와 있다고 본다.

타 이머징시장 대비 안정성(외환보유고3,000억달러, 18개월연속 경상수지흑자)

과 저평가를 이유로 지금까지는 외인들이 한국시장을 샀다면,

지금부터는 경기회복과 실질적으로 연관성 있는 종목과 업종을 선별하여 매수

하게 될 것으로 본다.

그러한 업종으로 조선,화학,철강,기계,건설업종을 생각해 볼 수 있으며

아직까지 실적이 가시적이지는 않지만 이미 진행되고 있는 3/4분기 실적이

글로벌 경기회복과 동행하고 있지 않을까 기대해 본다.

9월 초 조정 이후 외인,기관 수급을 먼저 체크하고

KOSPI거래량 3억3천만주회복을 확인 한 후에  경기민감주 비중을 늘여가는

전략을 추천한다.

철강업종 주봉이며, 굵은 붉은색 20주선이 우상향으로 바뀌면 중기상승국면에

진입한다. 화학업종도 비슷한 모습이다.

특히 아래 주봉DMI에서 7월 상승추세로 바뀐이후 재상승여부를 테스트 중이며

이번 주 주봉이 분기점이 될 것으로 보인다.