안녕하세요. 성투사입니다.

전일 중국에서는 위안화 평가절하를 하면서 중국의 경기부양 히든카드를 꺼내들었습니다.

보통 중국에서 경기부양을 위한 조치를 취하게되면 주가는 상승세를 보이는 경우가 많습니다.

하지만 이번에는 위안화의 평가절하가 진행되면서 중국 기업들의 수출 경쟁력을 위한 부양책으로 풀이되었기

때문에 주변국가 또는 중국에 수출하는 기업들의 입장에서는 매우 큰 악재가 되었습니다.

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전일 중국의 인민은행에서는 위안화 기준환율을 달러당 6.2298위안으로 월요일보다 1.86% 상승시켜서 고시했으며

이에따라 중국에서는 환율에 대한 개입을 통해 본격적인 경기부양에 나서겠다는 입장을 보인 것이라 판단됩니다.

환율이 상승하면 대체적으로 수출기업들의 실적이 상승할 수 있으며 수출비중이 큰 국가의 입장에서는 긍정적인

부양효과를 가져올 수도 있습니다.

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문제는 그 주체가 중국이었다는 것인데 실제로 과거 세계의 공장에서 세계의 시장으로 탈바꿈하게 된 중국시장은

전세계 국가들의 중요한 매출처입니다.

그런데 중국의 위안화가 평가절하되면서 중국에 수출하는 기업들의 경우 평소와 같은 매출을 올리게되면 오히려

매출이 떨어지게되며, 평소보다 더 높은 매출을 올리더라도 그전과 비슷한 수준을 보이게 되는 것 입니다.

실제로 스마트폰 전쟁이 벌어지고 있는 중국시장에서 비중을 크게 가져가고 있던 애플과 같은 경우도 중국 환율의

영향을 받아 5%넘게 하락했습니다.

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안그래도 실적이 썩 좋지않아서 부진한 흐름을 보이고 있던 애플에게는 상당히 부담스러운 악재임이 틀립없습니다.

그런데 문제는 애플뿐 아니라 중국에 수출비중을 크게 가져가고 있는 기업들이 많이 있다는 것이며 그러한 기업들은

중국 환율의 영향을 받아 올 하반기의 매출액이 어느정도는 감소하게 될 것으로 예상됩니다.

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또한 중국내에서 계속적인 경쟁업체들이 생겨남에 따라 매출감소뿐 아니라 시장점유율 축소라는 부담감이 겹치게

되어 중국시장에서의 대처를 얼마나 잘 하느냐에 따라 기업의 실적이 크게 좌우될 것 같습니다.

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이러한 분위기는 전세계적인 것이므로 중국에 수출비중을 많이 가지고 있는 국내기업들도 큰 타격을 입을 것으로

예상되고 있으며 중국시장 진출 또는 중국수출등과 같은 재료가 오히려 독이 될수도 있을 것이라 판단됩니다.

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중국의 환율이 상승함에따라 국내의 원-달러 환율도 급등하는 모습을 보였습니다.

중국의 위안화 평가절하에 대응하기 위하여 주변국가들도 환율방어에 나서게 될 것으로 판단되기 때문입니다.

이렇게 우리나라의 환율도 상승하게 된다면 수출주들의 전반적인 부분에서의 리스크가 상쇄되는 모습이 만들어지고

오히려 중국시장에 비중이 적고 해외시장쪽으로 비중이 큰 기업들의 경우에는 대단한 호재가 될 수도 있겠습니다.

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환율의 상승에 가장 영향을 받는 기업들은 단연 자동차주 들이 아닐까 싶습니다.

현대차의 경우에는 최근 환율이 상승함에 따라 바닥에서의 상승흐름을 보여왔는데 이번에 환율이 상승세를 계속

보이게 된다면 주가흐름에서도 어느정도 긍정적인 영향이 있을 것 같습니다.

물론 현대차뿐 아니라 관련업종이 전체적으로 좋은 분위기를 보일 것으로 예상됩니다.

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중국환율의 상승과 국내환율의 상승이 같이 이루어지고 있기때문에 중국으로의 수출에 대한 리스크는 어느정도

상쇄가 되지만 해외시장으로의 수출에서는 호재가 되기 때문입니다.

다만, 중국내 비중이 큰 기업들의 경우나 중국에 완전히 의존하는 수출기업들에게는 여전히 리스크가 큰 사항이

될 것이므로 같은 수출주라고 하더라도 그러한 부분은 꼼꼼히 따져보아야 할 것 입니다.

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반면 환율 상승에 따른 피해업종도 있을 것 입니다.

말씀드린것처럼 중국으로의 수출비중이 큰 기업들 말고도 해외에서 원재료를 수입하여 사용하는 기업들인데,

환율이 상승하게되면 그만큼 원재료에 투입되는 비용이 증가하게 되므로 매출이 감소할 수 있습니다.

최근 음식료업종의 흐름이 매우 좋았으나 이러한 영향을 받게 된다면 추세가 한풀 꺾일 수 있으니 참고하세요.

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그런데 정작 우려해야하는 것은 따로있습니다.

환율이 계속해서 상승하게되면 외국인들의 매도가 계속될 수 있다는 것 입니다.

안그래도 미국의 금리인상에 대한 부담감으로 수급이 불안정한 상태인데 환율상승이 계속된다면 외국인들의

매도가 늘어나거나 지속되는 형국으로 갈 수 있어 시장에는 부담스러운 악재가 될 것 입니다.

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또한 중국의 위안화 평가절하로 인한 경기성장 불확실성이 신흥국에 대한 신뢰도를 저하시키는 모습으로 작용하게

될 가능성이 높아 신흥국에서의 자금이탈도 경계해야할  부분입니다.

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코스피의 추세는 심리적인 지지선인 2000p가 이탈되었고 추세의 하단지지선인 1980p의 수준에 임박했습니다.

현재 1980p의 추세하단이 이탈되면 주가는 단기간에는 회복하기 힘든 조정을 보일 수 있습니다.

하락추세에서 하락추세로 한번 더 진입한다는 것은 상당히 부담스러운 부분이기때문입니다.

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지금 파악되는 다음 지지선은 1970p 수준이며 마지노선은 1930p 수준으로 예상됩니다.

주가가 추가적으로 하락하기보다는 지지선에 대한 반등을 통하여 저점지지를 확보할 수 있기를 기대해봅니다.

하지만 지금은 하락추세에서의 진행형이기때문에 현금비중을 확대하면서 종목전략을 다각도로 세워야하겠습니다.

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코스닥의 상황은 최근 만들어진 상황중에서 가장 나쁜 모습입니다.

그동안 시황에서 언급해드렸던 것처럼 헤드앤숄더의 모습을 만들고 있어 만약 추가적인 하락이 나오게 된다면

계속해서 유지되었던 상승추세가 하락추세로 전환되는 흐름을 보일 수 있습니다.

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지금 코스닥의 지지선은 710p~720p 수준에 형성되어 있는데 추가적인 하락이 나오지 않아야하는 것도 물론이며

지지선을 이탈해서도 안될 것 입니다.

지지선을 만약 이탈하여 헤드앤숄더의 상투흐름으로 전환된다면 현재의 주가대비 -10% 전후의 하락을 예상해야

다음번 지지시점을 만날 수 있을 것 입니다.

그렇다면 700p의 붕괴가 일어날 수 있겠지요.

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시장을 너무 부정적으로 보면서 겁을 집어먹을 필요는 없습니다.

하지만 상황이 바뀌었다면 주가의 방향성에 맞춰서 포트폴리오를 정비할 필요가 있습니다.

당분간은 보수적인 입장을 통하여 종목의 숫자를 제한하고 현금비중을 늘려주시기 바랍니다.

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특히 코스닥의 경우에는 개인들이 매매하기 어려운 개별주들의 움직임만 나올 것이므로 모멘텀이나 성장성과 같은

부분의 분석보다는 재료에 우선하는 흐름이 나올 것입니다.

따라서 소형주들이나 테마주들에 우선하는 모습이 진행될 것이며 단기변동성이 매우 클 것으로 보여집니다.

쉽게 대응하기 어려운 분들은 지금 시장에서는 현금확보를 통한 관망세를 권장합니다.

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당분간은 소극적인 매수를 통하여 시장의 상황을 지켜보고 종목의 숫자와 비중을 축소하는 대응을 할 예정입니다.

그와함께 주식선물에서는 매도포지션이 확대될 수 있으니 주식선물과 같이 주가하락에서도 수익을 낼 수 있는

조금은 다른 방향에서 수익을 만드는 방법으로 접근해보시기 바랍니다.

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오늘도 여러분의 성공투자를 기원합니다.