9월 FOMC 는 당 사 및 시장의 예상에 대체로 부합하는 무난한 결과로 판단
1) 최근의 지표개선을 반영하여 FOMC 의 경제전망치가 크게 상향조정
2) 잭슨 홀에서 언급한 AIT(9월 FOMC 는 당 사 및 시장의 예상에 대체로 부합하는 무난한 결과로 판단
1) 최근의 지표개선을 반영하여 FOMC 의 경제전망치가 크게 상향조정
2) 잭슨 홀에서 언급한 AIT(Average Inflation Targeting) 를 공식적으로 명시
3) dot plot 을 통해 적어도 2023 년 말까지는 금리인상이 없을 것이라는 예상을 제시

경기판단 및 전망 상향조정 : Powell 의장 이 기자회견에서도 언급한 것처럼 예상보다 빠른최근의
미국 경기회복 속도를 반영 ,전반적인 경제전망을 비교적 큰 폭으로 상향조정

• 경제지표 연동 Forward guidance 로 변경
. 9 월 FOMC 에서 이를 노동시장이 완전고용을 달성하고 , 인플레이션이 2% 에 도달한 뒤 이를 완만하게
상회하는 시점 이라는outcome based 경제지표 연동 로 변경함
다만 , 1) 이는 첫 금리인상의 필요조건이지 충분조건은아니며 ,
 2) 인플레이션이 2% 를 소폭 상회하는 것은 2024 년 중반 이후로 예상됨 . 따라서 ,미국의 GDP 갭과 실업률 갭을
종합할 때 , Fed 의 첫 금리인상 시점이 2024 년 말이라는 당사의 기존 전망은 Fed 의 새로운 forward guidance 부합

향후Fed 통화정책 전망과 금융시장 시사점
대체로 시장의 예상에 부합한 9 월 FOMC 에 대한 금융시장 반응은 나스닥 하락 전환 , 장기금리 및 달러화 소폭 상승
현재 추가 재정확대안에 대한 양당간 견해차로 의회 합의가 계속 지연되고 있다 . 여기에 11 월 3 일 미 대
선을 앞두고 박빙의 승부가 예상되면서 , 대 선 결 과에 따라서는 Fed 가 추가부양을 강화해야 하는 상황
이 올 수 있다 . 따라서 , Fed 는 추가 부양시 가장 먼저 사용할 QE 정책의 매입규모에 대해 현 시점에서
확정지을 수는 없었을 것이다
Average Inflation Targeting) 를 공식적으로 명시
3) dot plot 을 통해 적어도 2023 년 말까지는 금리인상이 없을 것이라는 예상을 제시

경기판단 및 전망 상향조정 : Powell 의장 이 기자회견에서도 언급한 것처럼 예상보다 빠른최근의
미국 경기회복 속도를 반영 ,전반적인 경제전망을 비교적 큰 폭으로 상향조정

• 경제지표 연동 Forward guidance 로 변경
. 9 월 FOMC 에서 이를 노동시장이 완전고용을 달성하고 , 인플레이션이 2% 에 도달한 뒤 이를 완만하게
상회하는 시점 이라는outcome based 경제지표 연동 로 변경함
다만 , 1) 이는 첫 금리인상의 필요조건이지 충분조건은아니며 ,
 2) 인플레이션이 2% 를 소폭 상회하는 것은 2024 년 중반 이후로 예상됨 . 따라서 ,미국의 GDP 갭과 실업률 갭을
종합할 때 , Fed 의 첫 금리인상 시점이 2024 년 말이라는 당사의 기존 전망은 Fed 의 새로운 forward guidance 부합

향후Fed 통화정책 전망과 금융시장 시사점
대체로 시장의 예상에 부합한 9 월 FOMC 에 대한 금융시장 반응은 나스닥 하락 전환 , 장기금리 및 달러화 소폭 상승
현재 추가 재정확대안에 대한 양당간 견해차로 의회 합의가 계속 지연되고 있다 . 여기에 11 월 3 일 미 대
선을 앞두고 박빙의 승부가 예상되면서 , 대 선 결 과에 따라서는 Fed 가 추가부양을 강화해야 하는 상황
이 올 수 있다 . 따라서 , Fed 는 추가 부양시 가장 먼저 사용할 QE 정책의 매입규모에 대해 현 시점에서
확정지을 수는 없었을 것이다